假期走势回顾：假期内伦铝价格呈 V 型走势，春节期间国内消费疲软叠加欧洲天然气价格走弱压制铝价，伦铝周K线录的光头长下影线小阳柱，截止本周五伦铝收报3087美元/吨，周比上涨27美元/吨，涨幅0.88%。LME铝锭库存为775475吨，较节前下降2.4万吨，创2007年以来的历史低位。另外，海外天然气能源方面依然存上涨预期，前期减产产能短时间难以复产，伦铝仍有较强支撑。

   节后走势展望：春节期间国内多数铝厂正常运行，广西部分地区突发疫情对区域内铝厂物料运输影响较大，另外北方环保政策影响部分上游阳极及氧化铝的生产，电解铝端预计继续上涨为主。下游方面，春节期间国内铝下游除铝板带萡等企业保持较为好的开工外，大多数下游企业停产放假，下游加工企业开工率大幅回落，另外河南和山东等地区受到环保管控影响，预计开工有所延后。节前国内铝锭累库不及预期，节前（1.27日）SMM铝社会库存录得72.6万吨，较1月初减少7.5万吨，进入2月份，春节假期国内铝厂铸锭比例增长，叠加下游开工走弱，节后铝锭将进入累库周期，但累库幅度弱于往年，2月底国内铝锭库存或将增加至110万吨水平。综合来看春节后铝锭短时间的累库和国内下游复工缓慢对铝价起到一定抑制作用，但中长期来看，海内外铝库存水平均低于往年同期，随着下游消费的恢复，铝库存或很快进入去库状态，且成本端氧化铝等价格上涨以及海外铝厂供应受限仍对铝价起到支撑，预计铝价将呈现出高位震荡的走势。