假期走势回顾：春节期间，铜价出现探底回升的走势，截止到周五收盘时伦铜报9875美元/吨较节前收盘时高121美元/吨，涨幅为1.24%。周初受中国PMI下降影响铜价出现明显下跌，但在美国经济数据好预期，且英国和欧元区加快收紧流动性等因素影响，美元指数出现连续下跌，刺激伦铜止跌反弹。另一方面，LME库存数据在假期期间明显下降，截止2月4日数据为82225吨，较春节放假前数据91350吨下降9125吨。

   节后走势展望：受疫情影响节后首周国内消费将弱于去年首周，但随着时间推移企业复工增加，再加上今年节前国家为保经济出台了相关支持政策，节后消费料将持续好转。我们预计节后国内电解铜库存累库幅度将低于去年节后，在低库存的支撑下铜价或出现震荡走高。但需关注美联储会否加快收紧流动性对铜价造成影响。