随着补贴的不断退坡，电池厂商面临降本的压力，磷酸铁锂电池性价比凸显。以特斯拉为代表的众多车企选择磷酸铁锂电池进行配套，磷酸铁锂在我国动力电池装机结构中已超三元材料。从2020年2月到2021年9月，其装机占比从13%提升至60.8%，1年半时间翻了近5倍。
　　需求端，磷酸铁锂需求持续旺盛。受益于新能源汽车产销量快速发展，渗透率提升。叠加其在储能领域未来发展可期，若推广顺利，机构预计2025年全球磷酸铁锂需求量有望从2020年的13.6万吨增长至2025年的272.4万吨，GAGR高达82%。
　　供给端来看，行业整体扩产力度较大。除了传统磷酸铁锂企业纷纷扩产，磷化工、钛白粉等生产企业凭借各自资源优势相继切入磷酸铁/磷酸铁锂产业链，发展第二成长曲线。考虑到磷酸铁锂产线1年的建设周期，对于跨界切入的化工企业来说，投产和达产尚需时日，因此虽然名义扩产较多，但未来1-2年实际产量或低于名义产能。
　　价格方面，2021年初磷酸铁锂价格3.70万元/吨，2021年10月15日报8.50万元/吨，较年初已上涨了130%。随着磷酸铁锂的制备工艺已经相对成熟，且各厂家性能接近的材料售价也趋同，未来磷酸铁锂材料厂家的成本管控能力将成为其超额收益的来源。
　　产业链分析来看，碳酸锂是磷酸铁锂材料生产中上游最大的单一原料成本。对于磷酸铁锂生产，磷源自给的磷化工企业相比铁源自给的钛白粉企业成本优势更大。若不考虑估值，单从产业链价值量角度衡量，机构认为锂源>磷源>铁源。