摩根士丹利表示，未来几个月，大宗商品将面临双重威胁。全球贸易紧张局势的升级以及中国经济放缓对大宗商品消费带来的风险显著上升。

该公司在6月28日的季度报告中称，“全球贸易紧张局势不断升级，导致终端用户的成本上升以及获取原材料的渠道受限，由此使得大宗商品市场出现需求下降风险。而中国市场的乐观情绪正在被信贷收紧和制造业放缓带来的担忧所取代。”

本月，原材料价格遭受重创，原因是几个最大资源消耗国的领导者即将实施新一轮贸易制裁，同时中国、欧洲和加拿大对美国制定了反击计划。摩根士丹利报告指出，虽然它已经上调了部分金属2018年的价格预测，但总体仍维持谨慎态度。该公司对油价持乐观态度，预计到2020年油价将上涨至每桶90美元，同时还指出开采金属的生产成本上升为油价提供了支持。

报告还指出:“需求风险正在增加，因此，我们的价格基础仍然是大部分大宗商品市场2019年前景疲软。”铜被该公司列为仅次于钯的投资首选，获得“中性”评级。与此同时，摩根士丹利看空钢铁、镍和煤炭。

随着关于全球贸易争端摊牌风险的警告越来越多，本月，基本金属的市场表现一直欠佳。不过，受镍、铅和铜价上涨带动，基本金属周五在伦敦市场收涨。能源市场方面，纽交所原油价格有望实现8年来延续时间最长的季度上涨。

摩根士丹利表示:“电子、机械和汽车等终端市场的关税征收除了对钢铁和铝造成直接冲击，还会降低这些市场对大宗商品的需求。虽然电动汽车和可再生能源行业对金属仍保持强劲需求，但这不大可能抵消更多传统大宗商品终端市场需求的下降。”