周四（1月25日）商品市场多数飘红，有色金属受到美元走弱影响获得提振，沪镍领涨近6%，沪铜涨近2%，仅沪铅微跌；黑色系除铁合金外集体上涨，焦炭、焦煤涨逾2%；能化板块仅郑醇微跌，沥青大涨逾3%；农产品涨跌幅均不大。截止收盘，涨幅方面，沪镍领涨5.86%，沥青涨3.48%，焦炭涨2.66%，焦煤涨2.33%，沪银、晚稻涨逾2%，沪铜涨1.99%，玻璃、铁矿、早稻、郑煤、PVC、热卷涨逾1%。

    沪镍夜盘暴涨 或再度进入景气周期

　　隔夜美元跌破90大关，持续刷新三年来低点，目前在89.2附近震荡。主要受到美国财长姆努钦亲口支持美元贬值、欧日英经济数据向好，以及美元最近几周进入下行通道的影响。基本金属方面受到美元走弱影响获得提振，内外盘金属集体飘红。内盘期铜、期镍强势拉涨，沪铜涨逾2%，沪镍涨逾4%，外盘LME铜涨逾3%从一个月低位反弹，尽管库存增加；期镍涨逾5%，升穿关键技术位，触及两年半新高，期铅、锌也攀升至多年高位。

　　宏观方面，镍价与美元指数负相关性增强，美元指数走弱对镍价形成支撑；市场对中国经济下行担忧阶段性减弱，预期发生明显改变前，宏观经济偏乐观也将对镍价形成支撑。近期宏观因素变化对镍价形成阶段强支撑，短期这种支撑将持续存在。

　　基本面方面，镍产业链将再度被拖入“景气周期”，利润或继续向中游集中，而下游不锈钢行业利润将进一步被挤压。镍料供需矛盾伴随镍价上涨继续深化，反过来将为镍价急跌埋下隐患。节奏上我们认为春节假期之前属于“景气周期”形成及强化的阶段，节后这种循环恐将逐渐被打破。

　　钢厂对焦炭打压意向仍浓

　　现货市场，河北新一轮下调提出，部分焦企已经接受，但大多焦企仍执行前期合同，而钢厂焦炭库存偏高的现状未改，焦企开工负荷未降，所以供需面暂无改观，钢厂对焦炭打压意向仍浓。在河北下调影响下周边市场或将陆续开始跟跌。

　　山东地区二级焦主流到厂价2100元/吨左右，邢台地区准一级出厂2100-2140元/吨，山西临汾地区准一级焦商谈价1950元/吨左右，长治地区二级焦成交价1850元/吨左右，准一级焦成交价1900元/吨左右。河南地区二级冶金焦成交1900元/吨左右，准一级焦2000-2050元/吨左右。