​   铜价自5月创新高以来，6月持续回调，截至6月底，铜价跌破70000元/吨，最低触及66860元/吨，目前在68000元/吨附近震荡。据SMM数据库显示，SMM1#电解铜现货均价在5月10日达到年后高点，每吨76900元，较年初涨幅超30%。6月30日，SMM1#电解铜现货均价68275元/吨，较此前5月高点以来回调幅度已逾10%。宏观方面，自国家出手调控大宗商品价格以来，铜价受基本面影响下行，6月中旬国家粮食和物资储备局正式公告将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备，投放面向有色金属加工制造企业，虽其后公布的铜抛售数量低于预期，但宏观调控的影响仍令铜价承压。全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，虽然此次议息会议后，美元走势强劲，但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。此外，新冠疫情感染病例增多引发人们对主要经济体经济复苏的担忧，而此前美联储的鹰派立场也令市场震惊。 基本面上，矿端趋于平稳，TC持续上行，CSPT小组敲定今年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，基本和一季度持平，外加从安托与国内冶炼厂的下半年谈判来看，铜精矿TC加工费重心呈现走高之势，供应端短缺较2-3月份已有明显缓解。进入下半年，随着一些新产能的释放，铜精矿供应量或将进一步增加。伴随着冶炼厂检修结束后，可能重新回到累库周期。随着淡季来临，下游消费难见起色。某大型铜杆厂表示，从订单来看行业淡季已经开始了，目前的行情下精铜杆消费很难出现明显的好转。空调行业也将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降。行业淡季趋势下，内销明显放缓，空调整机厂对铜管的需求将持续减弱，预计步入七月淡季效应会愈加凸显。线缆订单不旺，且下游线缆厂仍有较强的观望情绪，采购以刚需为主。进入7月，随着宏观流动性见顶，以及基本面上消费淡季来临，SMM预计7月铜价或将重心整体下移，于65000-68000之间震荡运行。