一周综述：

动力煤：目前是动力煤消费旺季，尽管今年工业限产，但基本面表现强势，日耗量高位（同比增 12%），但库存偏低（同比降 14%）。近期我国多地（陕西山西湖南湖北安徽江苏河南贵州）普降大到暴雪或冻雨，这为本已紧张的煤炭运输市场再添难题，将助长供应紧张和煤价上涨。我们认为短期高景气度的煤炭市场仍有望延续。

焦煤：焦煤上涨有望延续。尽管目前是焦煤淡季，但焦煤价格仍在上涨中，且持续了 5 周，山西临汾及周边上涨幅度最大，超过 10%，山东河北等上涨 2%左右。焦煤的逆势上涨主要受到钢铁补库存和需求较好引发的焦炭价格大涨有关（焦炭近 6 周大幅上涨 25%），也与山西等主产地供应偏紧、运输不畅有关。

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