高盛认为，长期来看大宗商品带来的回报将高于其他资产。该行在12月11日的报告中指出，全球原材料需求旺盛，进一步证明大宗商品值得持有，因此2018年继续维持增持大宗商品的建议。

高盛预计滚动收益良好，这主要得益于现货溢价的市场结构——投资者可以在每个月末以较高的价格卖出到期合约，然而再以较低的价格买回期货合约，以保持仓位。

无论是原油、棉花，还是汽油、工业金属，各种大宗商品需求攀升而供应趋紧，这些信号推动彭博大宗商品指数自6月下半月以来已经累计上涨约6%。高盛认为，与股市等前瞻性的资产不同，大宗商品在当前需求超越供应的情况下价格上行。该行预测明年原油的滚动收益为15%，并预计其他金属将复制锌现货溢价的行情。

高盛分析师在研报中指出，股市是受未来增长的强劲预期支撑，一旦这种观点消退，即便当前经济形势良好，大宗商品的表现也将好于股市和其他资产。

下午3:43，衡量原材料回报的彭博大宗商品指数下跌0.4%。今年以来该指数累计下跌约4%。

能源回报率

高盛预计，2018年石油市场不会重新回到期货升水状态——即远期合约价格高于近期合约。该行预计，明年原油的滚动收益将推动能源回报率达到15%。

高盛预计明年总体工业金属指数将持平，该行最积极看多铜，最看空铝。该行表示，全球经济共振复苏将推动金属需求保持强劲。差异在于供应形势。

2018和2019年铜供应增长预计良好，不过高盛认为目前处于扩张末期，2014年大宗商品价格暴跌之后资本支出急剧萎缩。这意味着2019年之后矿山产量可能减速。需求强劲，因此高盛看好未来几年的铜价格，该行预测明年伦敦金属交易所铜价7,050美元/吨。

铝方面，高盛预计中国国内外铝供应增加的概率上升。其中中国的产量增加将主要来自大气污染问题不严重的地区。因此，该机构看空铝。