现在谈论煤炭剩下的时日屈指可数已成流行，各国纷纷承诺将结束或大幅减少使用煤炭。然而，今年这种长期前景堪忧的污染燃料却表现相当好，特别是在主要的消费市场亚洲。

靠近上周末的时候澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格下跌，但在9月15日仍收于100美元/吨以上。该合约由5月16日触及的低点71.30美元上升至9月12日的高点103.50美元，期间涨幅达到45%，让两个主要动力煤出口国澳大利亚和印度的开采商欣喜不已。

炼钢用的冶金煤表现不及动力煤，但仍维持在200美元/吨上方。新加坡冶金煤合约9月15日收于207美元/吨，较4月初飓风引起的顶部价格285美元回落，但基本维持在年初226.5美元/吨附近。

冶金煤受到澳大利亚天气因素致使中断供应影响，动力煤价格则主要受中国进口需求推动。

汤森路透供应链和大宗商品预测收集的船只和港口数据显示，今年前8个月，中国海运动力煤和冶金煤进口量为1.57亿吨，较2016年同期增加1730万吨（12.4%）。

增幅十分显著，为今年动力煤价格大涨提供了良好的基本面支撑。

中国是全球最大的煤炭进口国，印度是第二大进口国。然而今年前八个月印度海运煤炭进口量较2016年同期减少1940万吨，至1.179亿吨。

亚洲另外两大进口国——日本和韩国进口量攀升，日本今年将和印度争抢第二的位置。今年前八个月日本海运煤炭进口量为1.187亿吨，增加280万吨，同期韩国进口量增加360万吨，至8570万吨。

今年前8个月，中国、印度、日本、韩国和台湾亚洲五大进口市场加起来煤炭进口总量同比增加310万吨，增幅只有0.6%，这似乎不足以支撑过去四个月中煤炭价格上涨45%。

供应中断是驱动因素？

由于天气因素，澳大利亚和印度尼西亚爆发了一些供应问题，今年前八个月两大生产国的出口量均有所下滑。其中澳大利亚在今年前八个月出口了2.499亿吨煤炭，减少1020万吨；同期印度尼西亚出口量减少1190万吨至2.18亿吨。

两大出口国出口量加起来减少2210万吨，这对于煤炭价格上涨的影响似乎大于中国需求强劲。

当然非常规出口国向亚洲市场供应煤炭也需要价格上涨驱动。2017年前八个月美国出口了5030万吨煤炭，较去年同期的4360万吨增加。其中1970万吨出口到亚洲市场，高于去年同期的1430万吨。

这意味着美国在今年1月至8月期间美国出口增加的670万吨煤炭，其中80%，约合540万吨运往了亚洲市场。

总体来看，需求增加对价格上涨起了积极作用，但供应下滑的作用似乎更重要，特别是对澳大利亚而言。中国、日本和韩国对澳大利亚优质煤炭的需求纷纷上升。印度进口量下滑，将对供应价格更加低、品位低下煤炭的印尼产生较大影响。例如，截至8月31日，印尼品位较低的、能量值4,200千卡/公斤的Eco煤炭价格约45.35美元/吨，对于去年年末的53.46美元，但高于6月份的低谷41.46美元。

这意味着亚洲并不是所有煤炭价格都在上涨，而是主要反映了澳大利亚煤炭以及具有类似品质的其他品位煤炭需求上升。

煤炭市场的关键问题在于，从出口减少以及亚洲主要进口国需求上升来看，澳大利亚基准煤炭价格急剧上涨是否合理？在海运动力煤价格高于100美元/吨的情况下，供应端有所反应只是时间问题。